一则报道，加息突然生变

炸板原因

| 英国金融时报报道截图

一则消息传来：

据英国《金融时报》援引了解美联储主席沃什想法的知情人士报道，如果未来几周公布的通胀数据偏热，且市场进一步提高对加息的预期，沃什已准备好加息。

这则报道由Claire Jones和Kate Duguid两位记者共同署名。Claire Jones在华盛顿，更接近美联储、白宫及政策圈消息源；Kate Duguid在纽约，更接近美债交易员、基金经理和华尔街定价。

这并非是一则简讯，而是一篇长长的报道，信息量很大。

1）报道称，沃什承认在上任的前10周存在沟通失误（当时沃什说的太少，引发了一场美联储沟通方式的大地震），但他不会放弃精简前瞻指引（沃什确实准备修补沟通，但不会向市场重新交出利率路线图）。

从报道看，沃什承认了两个失误：

一是，没有反复强调致力于维持价格稳定，导致市场怀疑他是否足够重视通胀；

二是，没有把长期的美联储改革，与眼前的利率决定切割清楚，导致市场怀疑他加息的决心。

2）如果未来几周的通胀数据偏热，并且市场进一步提高加息预期，沃什准备在9月加息。这里藏着一个很有意思的顺序：不是像过去一样暗示“我要加息”，而是数据出现变化，市场先调整定价，随后美联储再作出决定（其实是一种“去明星化”）。报道刊发时，期货市场给出的9月加息概率约为55%。

3）报道中有一个很值得放大的细节：沃什认为，真正负责投资的债券基金经理理解他的做法，批评最猛烈的反而是评论人士。这说明沃什并不认为上周的美债抛售是一场严重的信誉危机，沃什可能把它理解为——市场正在适应新的沟通制度。

4）对货币政策制定过程的任何重大改革至少要等到明年才会进行（之前流传“缩减会议次数”，可能会在明年6月过后才实施）；

5）沃什将在本月举行的杰克逊霍尔全球央行年会上“解释他变革背后的理论框架”。沃什会解释为什么要少说，却不会因此多说下一次会议准备做什么。

沃什想让市场少听美联储说什么炸板原因，多看数据怎么走；但当美联储说得越来越少，市场可能反而更加紧张地揣测他究竟在想什么。