多头资金银行理财打响“0费率”抢钱大战，9月发布2700余条降费公告

金九银十，银行理财也跟着热闹起来了。不过，这次大家比的不是谁家收益率更高，而是谁家费率更“香”。第一财经根据Wind数据不完全统计：截至9月29日，月内银行合计发布了2700余条理财产品阶段性费率优惠公告，数量几乎是7月、8月之和。

银行理财市场这波“价格战”，来得有点猛。普益标准研究员黄轼剡认为，本轮降费是低利率环境下收益下行、资金争夺加剧和同质化竞争共同作用的结果。

降费潮中，“0费率”频现

几乎每年的中秋、国庆双节前夕都是银行理财竞争最激烈的时段之一。一方面是由于节日效应与银行的资金需求；另一方面，该时点恰逢三季度末，银行面临关键业绩指标考核，有强烈的揽储动力。

在早年，银行业通常会以密集推出“节日专属”的高收益理财产品为抓手抢占市场。2018年以后，随着资管新规落地、刚兑打破、产品收益随市场波动，叠加利率下行、利差收窄，这使得银行无法再通过承诺“高收益”来吸引客户，“节日专属”的卖点逐渐失效。

从今年双节前的情况来看，推出“节日专属”理财产品的主要集中于部分小银行，大中型银行的参与意愿较低。

但银行的竞争动力仍在，策略却从“拼收益”转向“拼服务”“拼管理”，降费让利成了当下的核心抓手。

9月份以来，一波猛烈的银行理财降费潮扑面而来，银行理财子公司合计发布了2700余条理财产品阶段性费率优惠公告，数量仅次于“五一”长假之前的4月份，几乎是7月、8月之和。

仅9月28日单日，就有9家理财子公司以及2家银行合计发布了414条实施阶段性费率优惠的公告，其中，宁银理财以142条居首，另外，招银理财发布了54条。

本次降费潮的参与主体覆盖了十余家银行理财子公司以及少部分银行自营理财板块。其中，招银理财发布的公告数量最多，达到478条。

费率的优惠对象主要包括固定管理费和销售服务费。比如，中邮理财惠农·鸿运封闭式2026年第85期理财产品实施阶段性费率优惠，其中，固定管理费由0.15%降至0.05%、销售手续费由0.20%降至0.05%，优惠截止日期为2027年6月18日。兴银理财添利天天利74号现金管理类理财产品的销售服务费由0.30%降至0.05%，优惠截止日期为2026年12月31日。

上述公告显示，大部分理财产品的费率调降至0.1%以下。值得注意的是，部分产品的固定管理费、销售服务费甚至降出了阶段性“0费率”。

如宁银理财旗下宁欣日日薪固定收益类日开系列、宁欣固定收益类日申月赎理财系列的多款理财销售服务费降至0；工银理财·天天鑫稳悦私银尊享同业存单及存款固定收益类开放式理财产品的销售服务费自9月11日起由0.20%下调至0，直至2028年09月11日；招银理财旗下的招睿稳泰封闭92号固定收益类理财计划、招睿增盈180天持有期5号增强型固收类理财计划的固定管理费也降至0。

费率下调是一把“双刃剑”

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“本轮降费主要缘于资产端、负债端和行业竞争三方面因素。”黄轼剡分析说，在资产端，低利率环境下债券等固收资产收益率走低，产品收益空间收窄，降费成为维持产品吸引力的手段；负债端，居民存款再配置需求上升，理财公司希望承接到期存款资金，通过阶段性降费“以价换量”做大规模；行业层面，理财完成净值化转型后，与公募基金、券商资管同台竞争，产品同质化较强，费率成为最直观的竞争工具。同时，部分机构将降费作为营销策略，在特定产品、特定渠道或特定阶段推出优惠，以提升客户留存和渠道合作黏性。

降费让利，客户真正收益几何？第一财经测算，按1万元理财计算，如果销售服务费由0.3%降至0，节省不超过30元。在当下理财产品平均年化收益率仅为2.05%的背景下，这笔省下来的钱，相当于把年化收益又往上抬升了一点点。但理财产品的最终回报，归根结底还要看净值表现和机构的投研能力。降费让利更像是一张“优惠券”，而不是一台“收益发动机”。

而对于理财公司来说，费率下调是一把“双刃剑”。黄轼剡说，一方面，降费可增厚投资者实际收益，增强产品吸引力，帮助机构扩大规模、夯实客户基础，并倒逼中后台运营、系统建设和成本管理提效。

“但另一方面，管理费、销售服务费等收入直接减少，而投研、风控、科技等投入具有刚性，短期利润承压。若竞争长期停留在价格层面，削弱机构在投研、服务和创新上的投入能力，影响商业可持续性。因此，降费短期是获客手段，中长期则考验机构的成本控制、投研转化和综合经营能力。”黄轼剡说。

黄轼剡认为，理财公司要跳出费率价格战，关键在于从“价格竞争”转向“价值竞争”。一是提升投研与资产配置能力，向多资产、多策略要收益，通过“固收+”等差异化产品创造超额收益，以产品力吸引客户；二是创新费率机制，探索浮动管理费等安排，使管理人与投资者利益绑定，让费率与真实管理能力挂钩；三是强化客户服务与陪伴，从卖产品转向做配置，提供投前诊断、投中跟踪、投后陪伴的全流程服务，提升信任和黏性。

“同时加快推进数字化转型，提高运营效率、降低服务成本，并借助渠道协同扩大触达。”黄轼剡说。

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