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文：长安期货 梁安迪
6月，受新季花生种植面积下降预期、天气炒作预期升温等利多因素共同提振，花生期货偏强运行，花生主力2610合约月度涨幅约3%。不过，需求不振，花生市场供需格局偏宽松的弱现实限制盘面上方空间。
一、终端消费偏弱，花生市场需求不振
当前食用花生需求偏弱，油厂收购进入尾声，主力油厂多数停收，油料米需求同样偏弱。全国油厂开机率季节性下降，据钢联数据显示，截至2026年6月26日当周，样本花生油压榨企业开机率为21.31%，前一周为21.31%，前一月为27.77%，去年同期为6.84%；压榨量为31290吨，前一周为31290吨，前一月为40790吨，去年同期为9100吨。油厂花生油加工利润持续亏损不利于油厂收购积极性提升，据钢联数据显示，截至6月26日当周，花生油加工利润为-49.81元/吨，前一周为-49.81元/吨，前一月为-48.5元/吨，去年同期为87.5元/吨。
从通货米价格来看，东北产区受卖方挺价惜售以及部分贸易商小规模采购等因素影响，花生价格受到支撑，河南由于需求不佳，花生价格回落。据钢联数据显示，6月26日，白沙花生市场价昌图为3.95元/斤，周度上涨0.05元/斤，月环比下降0.05元/斤，扶余为4元/斤，周度上涨0.05元/斤，月环比下降0.05元/斤；白沙花生市场价皇路店镇为3.6元/斤，周环比下降0.05元/斤，月环比下跌0.2元/斤，汝南为3.5元/斤，周环比持平，月环比下跌0.1元/斤。
产业链下游花生油和花生粕均需求疲弱，在消费降级背景下花生油终端走货缓慢，豆粕供应充足且价格低位运行以及饲料企业采购积极性一般，限制花生粕需求。据钢联数据显示，截至2026年6月25日，山东一级浓香花生油均价为16033元/吨，周环比持平，月环比持平；全国主产区一级普通花生油均价为14213元/吨，周环比下跌25元/吨，月环比持平。品品好粮油花生粕市场价为2900元/吨，周环比持平，月环比下跌100元/吨；金胜粮油花生粕市场价为2850元/吨，周环比持平，月环比下跌100元/吨。
二、新季种植面积预计小幅下降，种植成本或同比增加
从种植利润来看，2025年我国花生种植利润较上年下降，据钢联数据显示，2025年我国花生不含土地租入年净利润为890元/亩，含土地租入年净利润为590元/亩，均同比下降164.2元/亩，而花生的种植替代作物玉米、大豆等种植利润较上年增加，不利于2026产季农户提升花生种植意愿。
从各机构的调研数据来看，2026产季全国花生种植面积预计小幅下降。分地区来看，2026产季东北花生种植面积同比增加基本是市场共识，主要由于上一产季东北产区天气状况有利于单产增加和品质，农户种植收益较好，利好农户种植意愿。河南春花生种植面积恢复性增加，夏花生由于上一产季的不利天气，质量偏差，花生价格低导致农户种植收益下降，影响新季种植积极性，种植面积预计下降。近年来，由于果蔬、药材、红薯等作物种植面积增加等原因，山东花生种植面积呈现下滑态势。2026产季，因为上一产季单产下降叠加品质偏差，影响农户种植收益，导致新季整体种植积极性不高，山东花生种植面积预计同比下降。
天气方面，在花生的种植、生长和收获期，容易形成天气炒作，而今年下半年出现的厄尔尼诺气候现象或更增加极端天气消息出现的可能，进而导致潜在减产预期，或带来更多的天气升水和不确定性溢价，后续需关注天气情况对单产及质量的影响。成本方面，2026产季受地缘冲突影响，化肥成本上涨，且种子价格同比增加以及东北地租回升，新季种植成本预计较上一产季增加。
三、供需偏宽松，油厂花生和花生油库存高企
持牌可查配资平台全国油厂花生原料库存充足，较上年同期大幅增长，库存水平处于近5年历史同期最高位。国内花生油需求疲弱，油厂花生油库存同样高企，处于近5年历史同期最高位，油厂花生油库存下降缓慢。据钢联数据显示，截至6月26日当周，样本花生油压榨企业花生库存为332840吨，周环比下降1.56%，月环比增加0.22%，同比增加162.7%；样本花生油压榨企业花生油库存为44950吨，周环比下降0.27%，月环比下降0.95%，同比增加13.51%。
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四、结论
全国新季花生种植面积可能同比小幅下降，种植成本预计较上一产季增加，且在花生生长收获期，产区天气具有不确定性，容易形成天气炒作，中短期花生期价或相对易涨难跌，盘面下方空间预计有限。但是需求端表现不佳，油厂收购即将结束，收购意愿较低，食品花生需求同样偏弱。虽然油厂花生原料和花生油库存周环比有所下降，但仍处于五年历史同期最高位，去库压力较大，花生现实供需基本面偏空或限制盘面上方高度。关注产区余货消耗情况、需求变化、新季种植面积、产区天气等因素对盘面的影响。仅供参考。
长安期货 梁安迪
作者简介：梁安迪，长安期货分析师，投资咨询从业证书号：Z0021375。西北大学硕士，从业以来专注研究农产品期货品种，具备较强的逻辑分析能力和扎实的经济理论基础，擅长从基本面信息和政策导向着手，结合理论体系搭建品种分析框架，客观判断行情趋势，长期为多家实体企业提供服务。
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责任编辑：李铁民 题材轮动
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